Sorriso dos estrangeiros

O índice do dólar (USDX) e a teoria do sorriso do dólar.

Se você já investiu no mercado de ações, provavelmente já está familiarizado com índices como o DAX, o FTSE 100, o Russell 2000 ou o S & P 500.

Os comerciantes também usam índices de moeda. O mais conhecido é o Índice do Dólar dos EUA (USDX). O índice do dólar consiste em uma média ponderada de uma cesta de moedas estrangeiras contra o dólar.

O índice do dólar é composto por seis moedas:

Ao todo, 22 países estão representados, pois há 17 membros da União Européia que usam o euro, assim como os outros cinco países (Japão, Grã-Bretanha, Canadá, Suécia e Suíça) e suas respectivas moedas.

É óbvio que 22 países representam apenas uma pequena parte do mundo, mas muitas outras moedas acompanham de perto o Índice dos EUA. O USDX é, portanto, uma boa ferramenta para medir a força total do dólar americano.

Composição do USDX.

Como os países não são todos do mesmo tamanho, seu peso é distribuído de acordo com uma "média ponderada geométrica" ​​para o cálculo do Índice do Dólar dos EUA.

O índice do dólar é, portanto, fortemente influenciado pelo euro, que representa 57,60% do índice. A correlação entre o EUR e o USDX é negativa. Na maioria das vezes, quando o índice do dólar sobe, as outras moedas caem (especialmente o euro).

Usando o USDX.

A maioria dos pares de moedas usados ​​para negociação inclui o dólar americano. Os mais populares são:

Se você trocar esses pares de moedas, o USDX pode ser útil para ter uma ideia da força relativa do dólar americano no mundo. O USDX é um indicador da força do dólar americano no mundo.

Quando o USDX é inquieto e volátil, os comerciantes tendem a agir de acordo. As moedas reagem entre si de acordo com seu grau de correlação. Esta correlação é muito forte com o EUR / USD, uma vez que representa 57% do USDX.

Para resumir as coisas, os traders usam o USDX como um indicador chave da tendência do dólar.

Se o USD for a moeda base (USD / XXX), o USDX e o par de moedas devem se mover na mesma direção.

Se o USD for a moeda de cotação (XXX / USD), o USDX e o par de moedas deverão se mover em direções opostas.

A teoria do sorriso do dólar.

A teoria do sorriso do dólar - como descrita por Stephen Jen, ex-estrategista cambial e economista do Morgan Stanley - consiste de três fases, aqui está uma ilustração simples:

Fase 1 - Quando a aversão ao risco aumenta, o dólar sobe.

O lado esquerdo do sorriso mostra que o dólar americano se beneficia da aversão ao risco. A economia mundial está começando a mostrar os primeiros sinais de problemas potencialmente sérios. Os investidores estão preocupados e começam a fugir em direção ao "abrigo". moedas, como o dólar eo iene. Durante esta fase, o objetivo dos investidores é economizar seu dinheiro ao invés de ganhar mais.

Fase 2 - Desaceleração econômica e recessão.

O meio do sorriso mostra um dólar em queda. A economia está mostrando sinais claros de uma desaceleração ou mesmo de uma recessão, e o Fed começa a reduzir as taxas de juros. A demanda pelo dólar é fraca e o dólar afunda.

Gradualmente, a situação melhora e os fundamentos começam a apontar para um ambiente econômico em melhoria. Os agentes econômicos antecipam expansão, aumentam a produção, a demanda por empréstimos começa a subir e o apetite por risco voltou. O otimismo retorna e os investidores estão dispostos a correr mais riscos. O dólar inicia uma nova recuperação graças à economia dos EUA - que está experimentando um crescimento do PIB mais alto - bem como às expectativas de que o Fed esteja aumentando as taxas de juros.

Gráfico mensal do USDX.

Crescimento anual do PIB.

Previsão de tendências de forex.

Lembre-se, todas as economias são cíclicas. Se você é capaz de identificar em qual parte do ciclo a economia está, você pode antecipar as tendências do mercado de longo prazo.

Será que os mercados de moeda corrente & rsquo; Smile & rsquo; sobre o dólar americano?

Análise fundamental, temas econômicos e de mercado.

A Hipótese do "Sorriso do Dólar".

Intuitivamente, alguém poderia supor que o dólar americano deveria cair se os Estados Unidos caíssem em uma recessão profunda, uma vez que a Reserva Federal corta as taxas de juros para estimular o crescimento econômico, tornando a moeda não atraente em relação a outras moedas. No entanto, uma teoria originalmente avançada por Stephen Jen, então economista do Morgan Stanley, sugere algo bem diferente. Sua lógica é a seguinte:

Fase 1: Quando os Estados Unidos - a maior economia e mercado consumidor do mundo - caem em uma recessão profunda, os investidores temem que a recessão se espalhe globalmente, vendam seus ativos arriscados (ações, commodities) e transfiram capital para a relativa segurança dos ativos. dinheiro e títulos do governo. A primazia econômica e geopolítica dos Estados Unidos, juntamente com a incomparável sofisticação e liquidez de seus mercados de capitais, significa que o dinheiro e os títulos escolhidos neste cenário são os Dólares e os Tesouros dos EUA. Isso significa que o dólar deve subir se os EUA começarem a experimentar uma recessão profunda o suficiente para garantir medos de contágio mundial.

Fase 2: À medida que o ritmo de declínio da atividade econômica invariavelmente começa a diminuir, os mercados se tornam esperançosos de que o pior já passou e o capital começa a mudar de ativos refúgio denominados em dólar para investimentos de alto risco e maior retorno. enviando unidade dos EUA menor do seu pico em meio à crise.

Fase 3: Finalmente, à medida que a recuperação econômica dos Estados Unidos começa a ganhar força, os investidores começam a especular que o Federal Reserve precisará elevar as taxas de juros (que certamente foram reduzidas em meio à recessão) para conter a pressão inflacionária. maior mais uma vez.

De um modo geral, a história parece confirmar a hipótese de Jen. Como ilustrado no gráfico abaixo, os dados que remontam a 1970 mostram que o Índice do Dólar dos Estados Unidos (uma média do valor do dólar contra seis de suas principais contrapartes) é maior quando as taxas de crescimento do Produto Interno Bruto estão acima ou abaixo da média outras nações do G7; é menor quando a diferença nas taxas de crescimento diminui, revelando uma relação “convexa” ou um “sorriso”:

‘Dollar Smile’ aponta para ganhos em USD em 2010.

A estrutura do “sorriso do dólar” parece encaixar-se perfeitamente no que vimos nos últimos anos após a crise global do crédito e a subsequente recessão ter caído sobre a economia mundial. Em 2008, o início da crise trouxe uma queda acentuada no espectro de ativos de risco espelhados por um aumento no dólar, mesmo quando a economia dos EUA defraudou amplamente.

Se isso pareceu o último suspiro da vida nos mercados financeiros, 2009 foi um suspiro coletivo de alívio. À medida que os bancos centrais baixaram as taxas de juro para os mínimos históricos e os governos distribuíram cerca de US $ 2 triliões em estímulos, o pânico que confiscou os investidores após o colapso do gigante dos bancos de investimento Lehman Brothers começou a diminuir: os abruptos declínios nos indicadores económicos começaram a abrandar, os mercados de crédito mostraram sinais cautelosos de vida, e um lampejo de esperança começou a se enraizar nas bolsas mundiais. Tendo encarado o quase colapso do sistema financeiro global, os investidores começaram a acumular ativos arriscados, fazendo com que o dólar caísse no processo.

Olhando para 2010, parece que estamos começando a entrar no lado direito do “sorriso”. Nós nos encontramos com uma economia dos EUA que colocou em dois trimestres consecutivos de crescimento econômico positivo - o mais recente no ritmo anualizado de 5,7% - bem como com um Federal Reserve que tem reduzido ativamente a porção de compra de ativos do mercado monetário. estímulo que foi posto em prática em meio à crise com a promessa de acabar com todas as medidas não convencionais de flexibilização até março. A partir daí, a trajetória das taxas de juros dos EUA leva invariavelmente mais alta, deixando a porta aberta para a especulação sobre um eventual aperto monetário para elevar o dólar americano contra a maioria das principais moedas.

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A teoria do sorriso do dólar.

Você já se perguntou por que o dólar se fortalece tanto em momentos de azar e quando a economia está crescendo como um single de Beyoncé?

Bem, todo mundo também. Na verdade, esse cara realmente inteligente do Morgan Stanley inventou uma teoria para explicar esse fenômeno.

Stephen Jen, um ex-estrategista de divisas e economista, criou uma teoria e a chamou de "Dollar Smile Theory".

A teoria do sorriso do dólar explicada.

Sua teoria descreve três cenários principais que direcionam o comportamento do dólar americano. Veja uma ilustração simples:

Cenário nº 1: O USD fortalece-se devido à aversão ao risco.

A primeira parte do sorriso mostra o dólar americano se beneficiando da aversão ao risco, o que faz com que os investidores fujam para moedas “portos-seguros”, como o dólar e o iene.

Como os investidores acham que a situação econômica global é frágil, hesitam em buscar ativos arriscados e preferem comprar o dólar americano de menor risco, independentemente das condições da economia dos EUA.

Cenário # 2: USD enfraquece para novo baixo devido à economia fraca.

Dólar cai para uma nova baixa.

A parte inferior do sorriso reflete o fraco desempenho do dólar, já que a economia dos EUA enfrenta os fundamentos fracos.

A possibilidade de cortes nas taxas de juros também pesa o dólar americano.

Cenário # 3: O USD fortalece devido ao crescimento econômico.

O dólar se valoriza devido ao crescimento econômico.

Por fim, um sorriso começa a se formar quando a economia dos EUA vê a luz no fim do túnel.

À medida que o otimismo aumenta e os sinais de recuperação econômica aparecem, o sentimento em relação ao dólar começa a aumentar.

Esta teoria parece ter estado em jogo quando a crise financeira de 2007 começou.

Lembra quando o dólar teve um enorme impulso no auge da recessão global?

Quando o mercado finalmente chegou ao fundo em março de 2009, os investidores repentinamente mudaram para as moedas de maior rendimento, tornando o dólar o vencedor do prêmio “Pior Moeda” de 2009.

Então, a teoria do sorriso do dólar será verdadeira?

Só o tempo irá dizer.

Em qualquer caso, esta é uma teoria importante a ter em mente. Lembre-se, todas as economias são cíclicas.

A parte chave é determinar em qual parte do ciclo a economia está.

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Sorria de Volatilité

Um quoi du le sorriso?

L'offre et la demande de volatilité implicite font qu'elle est parfois symétret.

A suite, o forte pedido de ofertas e as chamadas de grande escala surgem de acordo com os índices, por exemplo, "d" calaient "les prix as opções das opções. Ceci está em grande parte e a língua do mundo está identificada em março: la baisse. On aurait trien bien pu avoir l'inverse avec des options sur des matière première les risques se situent à la hausse.

Les plus connus qui se comportent ainsi sont sans conteste parmi les Marchs des devises, le Forex.

- une devise qui tend Г ГЄrtre trop chöЁre par rapport un une autre est suscetible de freinée le dynamisme commercial de son pays, par le fait que toutes choses è gales par ailleurs, un produit libellé dans cette devise voit son prix s'apprü © cier par rapport é ses concurrents internationaux.

- Inversão, Desenhando qui deviente Trope faible par Rapport Uma une autre tende é uma suspeita de difícil © s © conomiques.

Au del de ce simple constat, la connaissance du smile de volatilité favorité la mise en place de certaines stratégies gies and ceé genre de marché.